ハイテク株安が主要指数を押し下げ、大半の銘柄は上昇

超大型ハイテク株が急落して見出しを賑わせたものの、木曜日は上位1000社の74%が値上がりして引け、全11セクター中8セクターが上昇、S&P 500は最高値から-1.2%の水準で取引を終えた。出来高は通常の100%と平年並みだった。木曜日の値動きは騒がしいものだったが、市場全体の基調に変化はもたらしていない。S&P 500が-0.4%、ナスダック100が-1.4%で引ける中、軟調だったのは市場全体ではなく一握りの巨大企業に集中していた。下落を主導したのはアルファベットで、四半期決算が市場予想を下回り、設備投資の拡大を示唆したことを受けて大幅安となった。

アルファベット（クラスC）は-12.3%で取引を終えた。同社の第3四半期決算では、広告収入の伸びの鈍化とフリーキャッシュフローのマイナスが示された。経営陣がインフラ支出の拡大方針を示したことで、人工知能（AI）への積極的な投資がどれだけ早期に利益を生み出すかという懸念が再燃した。この売り圧力は通信やソフトウェア関連全体に波及し、通信サービスセクターは-6.3%と全セクター中で最も低調なパフォーマンスとなった。

市場全体の上昇はディフェンシブ銘柄や製薬株が中心となった。大手製薬会社の好決算が追い風となり、ヘルスケアセクターが+2.6%でこの日の相場を牽引した。イーライリリーは、肥満症治療薬の好調な売上を背景に四半期利益が市場予想を上回り、通期の売上高見通しを引き上げたことで、終値は+6.6%となった。メルクも四半期決算が好調だったことを受けて上昇した。中小型株も買われ、ラッセル2000は+1.0%で取引を終えた。

市場の基底にある金融環境もこの見方を裏付けており、市場のストレスがハイテク企業の決算に限定されていることを示している。オプション市場では、VIX指数が16.9で引け、短期ボラティリティと3カ月物ボラティリティの比率は0.88となった。期間比率が1を下回る水準にとどまっていることは、オプション市場が差し迫った警戒感を示していないことを意味する。クレジット市場も同様に安定した状況を示しており、ハイイールド債のスプレッドは3.14%となった。このスプレッドは直近の取引で+0.02ポイントの変動にとどまっている。