セキュリティ需要でハイテク株上昇も、ファンドのクオリティ銘柄比率は依然低水準

10月23日（金）、情報技術（IT）セクターはセキュリティソフトウェア関連銘柄主導で久々の力強い動きを見せたが、セクター全体で見ると最上位クオリティの銘柄は依然として乏しい状態にある。ティッカーシンボルXLKで同セクターに連動する上場投資信託（ETF）、テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンドは+0.5%で引け、時価総額加重平均のセクター全体は+0.4%で終了した。セクター内では銘柄の56.8%が上昇したものの、ファンドの評価対象ウェイトのうち、評価AまたはBの企業が占める割合はわずか23.2%にとどまる。サイバーセキュリティ企業がこの上昇を牽引し、クラウドストライク・ホールディングスが+8.2%、パロアルトネットワークスが+7.2%で取引を終えた一方、アクセンチュアは-3.6%で終了した。年末に向けて企業のサイバーセキュリティ予算が拡大していることを業界チャネル調査が示したことで、この株価急伸の勢いはさらに増した。

セキュリティ支出と市場の背景

企業向けテクノロジーにおける支出の優先順位が、この日の主な支援材料となった。深刻なWebソフトウェアの脆弱性への修正作業が続く中、セキュリティ予算は堅調さを保った。一方、専門的な分析では、自動コード分析ツールによって新たな脆弱性が発見され、企業のセキュリティ支出が高止まりする可能性が警告されている。またメガキャップ（超大型株）にも動きが見られ、アップルが「iPhone Duo」の発売を受けて一時、時価総額世界首位の座を奪還した。

11セクター中上昇したのがわずか3セクターにとどまる軟調な地合いの中、こうした需要の集中が同セクターの強さを際立たせた。同セクターの均等加重リターンは+0.5%となり、時価総額加重平均の+0.4%をわずかに上回った。均等加重のパフォーマンスが時価総額加重を上回る動きは、上昇が少数の巨大テック企業だけに依存したものではなく、中堅構成銘柄やソフトウェアベンダーによって幅広く支えられていたことを意味している。

ファンドのクオリティとパフォーマンス

EasyAlphaは、セクター内の全銘柄をそれぞれの同業他社と比較して評価している。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の実績においてもDまたはEの評価を受けた企業に比べて大幅な下落リスクが低い。しかし、この基準を満たす銘柄はファンドの評価対象ウェイトのわずか23.2%にとどまり、ポートフォリオの大半はC、D、Eと評価された企業が占めている。

こうしたクオリティ構成の偏りは、ファンドの直近のパフォーマンスにも表れている。XLKの当日の終値は$183.28となった。金曜日の上昇を加味しても、過去1カ月間の騰落率は-5.9%、直近100営業日では-6.6%となっている。より長い期間で見ると、過去6カ月では+14.1%となっているものの、過去12カ月では-36.6%にとどまる。