El sector tecnológico resiste mientras el temor por las tasas reduce la amplitud del mercado

La amplitud del mercado se redujo de forma considerable el miércoles 30 de septiembre: apenas el 27% de las 1.000 principales empresas terminaron al alza y solo 3 de los 11 sectores lograron avanzar. El volumen de operaciones estuvo activo, situándose en el 141% de una jornada habitual; sin embargo, en la superficie el mercado en general se mantuvo estable, con el S&P 500 ubicándose a -2.0% de su máximo. Fue una sesión en la que la aparente estabilidad de los principales índices ocultó una menor participación en el conjunto del mercado, dejándolos a merced de un grupo cada vez más reducido de ganadores.

La jornada comenzó con optimismo después de que los datos de una inflación al consumidor más moderada en agosto aliviaran inicialmente los temores sobre un alza inminente de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Ese avance matutino pronto dio paso a las ventas. La solidez del gasto del consumidor y una revisión al alza del crecimiento económico del segundo trimestre reforzaron las expectativas de que el banco central podría mantener los costos de endeudamiento más altos durante más tiempo de lo previsto. El consecuente repunte en los rendimientos de los bonos mantuvo la presión sobre las acciones en general, alejando a los principales índices de sus máximos de la sesión.

Esta presión generó una clara divergencia entre los principales índices de referencia. El S&P 500 cerró -0.2%, mientras que el Dow finalizó -0.9%. Entre los valores individuales, Synchrony Financial se quedó por detrás de sus competidores. Por el contrario, el Nasdaq 100, de fuerte inclinación tecnológica, concluyó +0.2%, impulsado por la firmeza de las grandes compañías tecnológicas que compensaron la debilidad en el resto del mercado. El desempeño por sectores reflejó con exactitud esa división: Tecnología de la Información lideró el día con +0.6%, mientras que Productos de Primera Necesidad se rezagó con -1.8%.

Los indicadores subyacentes del mercado muestran escasas señales de tensión. En el frente de la volatilidad, el VIX cerró en 16.0, lo que apunta a expectativas moderadas de oscilaciones de precios a corto plazo. En el crédito, los diferenciales de alto rendimiento se ubican en 3.08%, reflejando que el rendimiento adicional exigido a los emisores de mayor riesgo continúa contenido. En cuanto a las tasas, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años menos 2 años se sitúa en +0,37 puntos, manteniéndose en terreno positivo en lugar de señalar una inversión.