金利高止まり懸念で相場の裾野狭まる中、ハイテク株が底堅さを維持

9月30日（水）の米株式市場では相場の裾野が大幅に狭まり、主要1,000銘柄のうち上昇したのは27%にとどまり、全11セクター中上昇したのはわずか3セクターでした。出来高は通常比141%と商いが活発だった一方、全体相場は表面的には底堅さを保ち、S&P 500は最高値から-2.0%の水準に位置しています。主要指数の見かけ上の安定とは裏腹に、市場全体への買いの広がりが後退し、一部の限られた勝ち組銘柄への依存が浮き彫りとなった一日でした。

取引開始当初は、8月の米消費者物価指数の伸び鈍化を受けて米連邦準備制度理事会（FRB）による早期の追加利上げ懸念が和らぎ、買いが先行しました。

しかし、朝方の上昇はすぐに売りに押される展開となりました。底堅い個人消費や第2四半期の米経済成長率（GDP改定値）の上方修正を受け、FRBが高金利政策を想定以上に長く維持するとの見方が強まりました。これに伴う債券利回りの上昇が株式相場全体の重荷となり、主要指数は日中高値から押し戻されました。

こうした金利上昇圧力により、主要指数の間では明確な二極化が生じました。S&P 500は-0.2%、ダウ平均は-0.9%で終了しました。個別銘柄では、シンクロニー・ファイナンシャルが同業他社に比べて軟調な値動きとなりました。対照的に、ハイテク株比率の高いナスダック100は、他セクターの軟調さを打ち消す大型ハイテク企業の強さに支えられ、+0.2%で引けました。セクター別動向にもその差が如実に表れ、情報技術セクターが+0.6%で相場を牽引した一方、生活必需品セクターは-1.8%と出遅れました。

もっとも、相場の基底にある指標には差し迫ったストレスの兆候はほとんど見られません。ボラティリティ面では、VIX指数が16.0で引け、短期的な株価変動に対する警戒感は穏やかな水準にあることを示しています。信用市場では、ハイイールド債スプレッドが3.08%となっており、高リスク企業に対する上乗せ利回り（プレミアム）は落ち着いています。金利面でも、米10年債と2年債の利回り格差は+0.37ポイントとプラス圏を維持しており、逆イールド（長短金利逆転）の兆候は見られません。