大半の銘柄が上昇するなか、ハイテク株の急落がS&P 500の重荷に

木曜日の市場は騒がしい展開となり、表向きの見た目ほど深刻な悪化ではありませんでした。出来高は平日の132%に達したものの、主要上位1,000社のうち58%が上昇し、11セクター中5セクターがプラス圏で終了。S&P 500は最高値から-1.9%の水準で引けました。急落は市場に影響力を持つ一握りのハイテク企業にとどまり、市場全体は概ね健全な状態を保ちました。

主要指数はこの温度差を映し出しました。S&P 500は-1.2%で引け（SPYの終値は$764.06）、ハイテク比率の高いナスダック100は-2.9%を記録。対照的にダウ平均は0.0%となりました。売り圧力の発端はハイテク株で、投資家が巨額の人工知能（AI）設備投資が短期的に十分な利益を生み出すのか疑問視したことがきっかけでした。メタやテスラなどの決算発表を受け、巨額のAI投資が見合うリターンを生み出せないのではないかという懸念が再燃。さらにイランを巡る戦争に関連した原油価格の上昇も重なり、根強いインフレへの警戒感が強まる逆風となりました。

ハイテク株への圧力は指数寄与度の高い主力株を直撃し、エヌビディア（NVIDIA Corporation）は-4.4%で引け、情報技術セクターをこの日-4.0%へと押し下げました。しかし、下げはあくまでハイテク分野に集中していました。市場全体を見渡すと、S&P 500構成銘柄の66.2%が上昇し、生活必需品セクターが+3.1%で値上がりセクターを主導しました。

ハイテク株の下落の裏で、市場全体の各種リスク指標に深刻な警戒感はほとんど見られませんでした。大型ハイテク株が大幅に調整したにもかかわらず、予想変動率は落ち着きを保ち、VIX指数は16.7で推移しました。クレジット市場では、ここ数週間で+0.54ポイント動いた後のハイイールド債スプレッドが3.27%となり、警戒感の高まりを映しています。金利市場では米国債のイールドカーブは順イールド（右肩上がり）を維持しており、長短スプレッドは+0.32ポイントとなりました。