El retroceso tecnológico frena a las grandes empresas mientras el mercado en general avanza

Las acciones estadounidenses encaran la última sesión de la semana situadas justo por debajo de sus máximos históricos. El S&P 500 se ubica a -1.2% de su récord tras cerrar con -0.4% el jueves 29 de octubre, mientras que el fondo cotizado SPY terminó en $769.36. Aunque el lastre de las megacapitalizaciones tecnológicas arrastró al Nasdaq 100 a -1.4% y el Dow registró -0.4%, la participación interna en el conjunto del mercado bursátil reflejó una solidez notablemente mayor. Entre las 1.000 mayores empresas de EE. UU., un 73.8% cerró la jornada al alza, mientras que el índice Russell 2000 de empresas de menor tamaño anotó +1.0%. De este modo, el mercado en general se mantiene muy cerca de sus máximos, respaldado por una amplia participación que contrarresta la caída concentrada en las grandes firmas de software.

Mientras Nueva York permanecía cerrado, EasyAlpha actualizó las calificaciones de los componentes del S&P 500. Estas revisiones responden a cambios en nuestra evaluación cuantitativa y no a noticias corporativas. A la baja, EasyAlpha redujo la calificación de miembros del S&P 500 como ServiceNow Inc (NOW) de C a E por el comportamiento de su precio, Cognizant Technology Solutions Corp Clase A (CTSH) de B a D por el comportamiento de su precio, y Sandisk Corp (SNDK) de C a D. En sentido opuesto, EasyAlpha mejoró la calificación de SBA Communications Corp (SBAC) de E a B gracias al sentimiento del mercado hacia el valor, elevó la de Federal Realty Investment Trust (FRT) de B a A por la misma razón, y subió la de Crown Castle (CCI) de D a C por el sentimiento en torno a la empresa. Cada cambio refleja nuestra evaluación actualizada de la calidad frente a sus pares, donde las compañías con calificación A o B presentan fundamentos más sólidos y han registrado históricamente un menor riesgo de grandes caídas que aquellas con calificación D o E.

En las operaciones continuas fuera del horario habitual de Nueva York, las materias primas retrocedieron, con la plata (-6,6%) y el oro (-1,7%) encabezando los movimientos a las 10:10 a. m. de Nueva York. En el mercado de divisas, el dólar cedió un terreno moderado durante ese mismo período, con la libra frente al dólar en +0,8% y el euro frente al dólar en +0,4%.

De cara al viernes 30 de octubre, la agenda corporativa presenta una intensa tanda de resultados: 45 empresas bajo cobertura presentan balances hoy y 1260 están programadas para reportar durante la próxima semana. Antes de la apertura del mercado se esperan los informes de Exxon Mobil Corp (XOM, con calificación C), AbbVie Inc (ABBV, con calificación B), Chevron Corp (CVX, con calificación D) y General Dynamics Corporation (GD, con calificación B). Estos reportes pondrán a prueba si las empresas de energía pueden sostener la distribución de efectivo en un contexto de precios fluctuantes en las materias primas, si la cartera de desarrollo biofarmacéutico sigue aportando ingresos estables y si la cartera de pedidos de defensa conserva su solidez.

En el plano individual, varias compañías concentran la atención tras importantes anuncios corporativos. La primera es Sandisk Corp (SNDK), que superó las estimaciones de ingresos y beneficios en el primer trimestre y anunció una división de acciones. Le sigue Baxter International Inc (BAX), que presentó su informe trimestral tras publicar resultados del tercer trimestre que reflejaron un aumento en las ventas del 5% hasta los $2.980 millones y una mejora en sus previsiones anuales. No obstante, la atención del mercado se centró en las presiones sobre los costos operativos y en los planes para suspender la producción de cefalosporina tras recibir una carta de advertencia regulatoria respecto a su planta de producción en Round Lake. Por último, Service Corporation International (SCI) amerita seguimiento tras reportar que los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los $1.110 millones junto con mayores beneficios.

La campana de apertura hereda asimismo marcados movimientos individuales de la sesión anterior. Las acciones de software sufrieron una fuerte presión, encabezadas por ServiceNow Inc (NOW) con un -26,9% y Fortinet Inc (FTNT) con un -20,1%. ServiceNow se hundió luego de que su actualización trimestral mostrara un menor crecimiento en su cartera de pedidos pendientes y ganancias por debajo de lo previsto, lo que desató inquietud generalizada sobre el gasto corporativo en software. Por el contrario, los sólidos resultados financieros impulsaron avances notables en otros sectores, liderados por Gen Digital Inc. (GEN) (+15,8%) y Carvana Co (CVNA) (+15,7%). Carvana subió con fuerza tras reportar ingresos récord y elevar sus previsiones.

El concepto clave que deja la jornada de esta mañana es comprender por qué las variaciones en las divisas afectan a un inversor que posee exclusivamente acciones de empresas estadounidenses. Cuando referencias como la libra o el euro se mueven durante la noche, el impacto repercute directamente en los estados de resultados de las grandes corporaciones de EE. UU. Muchas compañías del S&P 500 generan una parte sustancial de sus ingresos fuera de Estados Unidos. Cuando una empresa estadounidense vende software, equipos médicos o energía en el extranjero, los clientes pagan en moneda local. Si el dólar se debilita frente a esas divisas, esas ganancias internacionales se convierten en una mayor cantidad de dólares al consolidar los balances trimestrales. Por el contrario, cuando el dólar se fortalece, las ventas externas se traducen en menos dólares, lo que frena los beneficios incluso si la demanda de unidades en el extranjero no varió. Por lo tanto, un portafolio de acciones compuesto únicamente por emisores locales sigue expuesto de manera constante a las fluctuaciones cambiarias, ya que las empresas estadounidenses operan en un escenario global.