米債利回り上昇がバリュエーションの重荷に　米株市場は小幅安

9月29日（火）の市場は、上位1000銘柄のうち上昇したのが40%、主要11セクター中上昇したのは3セクターにとどまり、相場の広がり（ブレドス）は限定的でした。S&P 500種株価指数は-0.2%、SPYは$764.30で引け、最高値から-1.8%の水準を維持しました。出来高は通常日の84%にとどまり、相場全体としては大きな崩れのない、落ち着いた値動きの一日となりました。

インフレ指標や四半期末の変動要因を見極める動きから債券利回りは上昇しました。米国債利回りの上昇は主要資産クラス全般で株式のバリュエーションを圧迫したほか、四半期末のポートフォリオ再配分や主要な経済指標の発表を控えていることも全体的なリスク選好姿勢を抑える要因となりました。ダウ平均は-0.2%、ラッセル2000は-0.3%で取引を終えました。対照的に、ハイテク比率の高いナスダック100指数は小幅に上昇し、+0.2%で引けました。

セクター別では終日ディフェンシブ銘柄が優位となり、公益事業が+1.1%で相場を牽引した一方、エネルギーは-0.9%と軟調でした。メガキャップ（超大型銘柄）では、個別材料がないなか債券利回りの上昇が大型ハイテク株のバリュエーションを圧迫したことで、アップル（Apple Inc.）が-2.7%と指数に対して最も強い下押し圧力となりました。エヌビディア（NVIDIA Corporation）も-0.7%で引けました。一方、メタ・プラットフォームズ（Meta Platforms Inc.）は中小企業向けAIエージェント「Muse」の機能拡大が伝わり+3.2%となりました。個別の企業ニュースでは、住宅ローン関連ルールの変更に伴いフェア・アイザック株が580.00ユーロで取引されました。

水面下では、この静かな相場展開において主要資産クラス全体で市場のストレスが高まる兆候は見られませんでした。予想される価格変動率は落ち着きを保ち、VIX（恐怖指数）は16.1で引けました。クレジット市場でも、リスクの高い借り手に求められる上乗せ利回り（ハイイールド債スプレッド）は3.02%と安定して推移し、リスク環境全般は健全な状態を維持しています。