米国株は最高値圏を維持、為替の変動と決算発表を控えて

9月28日（月）の取引を迎えるにあたり、米国株式市場は直近の史上最高値から-0.8%と、高値圏で推移しています。前営業日となる9月25日（金）の通常取引では、米主要1,000銘柄のうち60.5%が上昇し、市場の広がりは良好さを保ちました。SPYの終値は$771.35となり、S&P 500は+0.5%を記録しました。主要指数はそろってプラス圏で引けており、ダウ平均は+0.9%、ナスダック100は+0.5%、小型株指数のラッセル2000は+0.1%となりました。

ニューヨーク市場の休場中、EasyAlphaはS&P 500構成銘柄の再評価を行い、各企業のクオリティ・グレードを更新しました。これらのグレード調整は、外部の企業イベントやニュース発表によるものではなく、相対的な強さとリスクを測る当社独自の体系的評価の変化を反映したものです。指数内では3銘柄の評価を引き下げました。センチメント悪化を理由にWWグレインジャー（GWW）をCからDへ、クアンタ・サービシーズ（PWR）をBからDへ、エクスペディターズ・インターナショナル・オブ・ワシントン（EXPD）をAからDへと引き下げています。

一方で、S&P 500の他の3銘柄については評価を引き上げました。株価動向の改善によりHP（HPQ）をEからCへ、アカマイ・テクノロジーズ（AKAM）をEからCへ、またセンチメント改善によりロリンズ（ROL）をEからCへと引き上げています。これらの調整は、直近の分析において各対象銘柄の株価動向やセンチメントの最新値を捉え、同業他社との相対比較における当社の評価変化を反映したものです。

ニューヨーク時間午前10時40分時点において、米株式市場の休場中も24時間取引の主要市場では活発な取引が行われました。貴金属市場では大幅な調整が見られ、銀は-3.7％、金は-2.6％下落しました。外国為替市場では主要通貨ペアが米ドルに対して小幅な動きにとどまり、ポンド・ドルは+0.3％、ユーロ・ドルは-0.2％となりました。

今週は四半期決算の発表が徐々に本格化し、9月28日（月）には当社の調査対象である6社が決算を発表する予定です。日中の取引時間中にはエニス（EBF、グレードA）の発表が予定されています。通常取引終了後には、ジェフリーズ・ファイナンシャル・グループ（JEF、グレードD）、ベイル・リゾーツ（MTN、グレードC）、IDTコーポレーション（IDT、グレードB）が決算を発表する予定です。今週5日間の取引期間全体では、幅広いセクターにわたる対象企業26社が四半期決算を発表することになっています。

寄り付きを控えて、個別企業の材料もいくつか注目されています。注目の銘柄では、テキサス・インスツルメンツ（TXN）が四半期配当の7％増配を発表し、連続増配記録を23年に伸ばしました。一方、WWグレインジャー（GWW）はアナリストによる目標株価の1,185ドルから1,172ドルへの引き下げを受けて逆風が続いており、これは当社のグレードをDへ引き下げる要因となったセンチメントの軟化とも一致しています。さらに、インテュイット（INTU）はアナリストリサーチで成長の不透明感や税務ソフトウェアのコモディティ化リスクが指摘されたことを受けて引き続き注目を集めています。

投資家は、前営業日に目立った値動きを見せた銘柄の続伸・続落の動きにも注目しています。半導体セクターではオン・セミコンダクター（ON）が+5.5％、マイクロチップ・テクノロジー（MCHP）が+5.4％と上昇を牽引し、人工知能（AI）への根強い期待がハイテク株の上昇を後押ししました。下落側では、サイバーセキュリティ関連や通信関連が市場全体に対して出遅れました。ゴーダディに対する一方的な初期段階の買収提案報道を受けてジェン・デジタル（GEN）が-6.3％と急落したほか、チャーター・コミュニケーションズ（CHTR）も-3.9％下落しました。

今朝、個人投資家が押さえておくべき重要な視点は、「なぜ米国株のみを保有するポートフォリオにとっても夜間の為替変動が重要なのか」という点です。特にS&P 500に採用されているような米国の主要企業の多くは、総売上高のかなりの部分を海外市場で稼いでいます。米ドルに対して外貨が下落すると、海外で得た外貨建て売上を四半期決算で米ドルに換算する際、ドルベースの金額が目減りすることになります。この動きは、たとえ海外現地での販売数量が変わらなくても、決算上の売上高や純利益を押し下げる要因となります。さらに、ドル高が進むと海外顧客にとって米国製品やサービスの価格が割高になり、時間の経過とともに世界的な需要を冷え込ませる可能性があります。逆に、外貨高・ドル安に振れれば、海外売上を自国通貨に戻す際に会計上の押し上げ効果が生まれます。このように、外国株式を直接保有していない投資家であっても、為替の変動は多国籍企業の財務諸表に直接影響を与え、国内企業の業績を左右する要因となるのです。