El sector de servicios públicos avanza mientras la caída de los rendimientos impulsa una rotación defensiva

El Utilities Select Sector SPDR Fund, un fondo cotizado en bolsa que sigue al sector bajo el símbolo XLU, cerró +2.0% el jueves 22 de octubre en medio de una amplia participación en todo el grupo. La amplitud fue extensa, con 82.8% de las acciones del sector al alza, aun cuando apenas el 24.2% de la ponderación calificada del fondo se concentra en empresas con calificación A o B. Las ganancias estuvieron lideradas por American Water Works, que terminó el día +6.3%, y Dominion Energy Inc, que finalizó +4.9%, mientras que Vistra Corp. cerró -9.8%. El sector encontró respaldo a medida que los inversores se alejaron de las acciones tecnológicas de alto crecimiento tras los resultados trimestrales de grandes firmas tecnológicas que sembraron dudas sobre el gasto de capital en inteligencia artificial. Al mismo tiempo, los rendimientos de referencia del Tesoro retrocedieron con fuerza, lo que impulsó la demanda de activos defensivos tradicionales.

Mientras que American Water Works y Dominion Energy Inc marcaron el paso entre las ganadoras del sector, Vistra Corp. divergió marcadamente del grupo en general. La información disponible del mercado no muestra ningún catalizador específico de la empresa ni un factor determinante que explique la caída de Vistra Corp., lo que dejó a la acción como una rezagada aislada en una sesión en la que la mayoría de sus pares del sector avanzaron.

En el conjunto del mercado, el sector destacó en una jornada dispar, en la que subieron 5 de los 11 sectores. En términos ponderados por capitalización bursátil, el sector finalizó la sesión +1.9%, mientras que una medición equiponderada de sus miembros terminó en +1.8%. Dado que el rendimiento ponderado por capitalización concluyó ligeramente por encima del equiponderado, las compañías más grandes del sector asumieron una parte algo mayor del impulso durante la jornada.

Para los inversores que utilizan el Utilities Select Sector SPDR Fund como vehículo en sus carteras, un ratio de gastos de 0.08% mantiene bajos los costos de tenencia; no obstante, esa baja carga de gastos no ha protegido a los accionistas de los prolongados vientos en contra que afectan al grupo: las acciones cerraron en $42.86 el jueves. En el último mes, el fondo registra +7.8%, lo que ofrece un alivio a corto plazo tras una caída prolongada. Si se observan períodos más amplios, el fondo se sitúa -2.4% en las últimas 100 sesiones, -7.2% en los últimos seis meses y -52.6% en el último año.

Históricamente, las empresas con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos y han presentado un menor riesgo de grandes caídas que las calificadas con D o E. En este sector, solo el 24.2% de la ponderación calificada del fondo se ubica en esos dos niveles superiores. La mayoría de las posiciones se encuentran en calificaciones intermedias o bajas, lo que indica que, si bien las rotaciones defensivas pueden generar fuertes ganancias en una sola sesión, el grupo en su conjunto conlleva una mayor vulnerabilidad fundamental de lo que su apacible reputación podría sugerir.