米国債利回りの低下を受け公益事業セクターが上昇

9月3日（木）、公益事業セクターは全面高の展開となり、構成銘柄の93.5%が当日の取引で上昇しました。同セクターに連動するETFである公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLU）は、+0.8%上昇して$43.02で取引を終えました。均等加重ベースでのセクター騰落率（+1.0%）は、時価総額加重ベースの上昇率（+0.9%）をわずかに上回り、大型株にとどまらず中小型株も幅広く買われたことを示しています。この上昇の背景には、米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事が早期利上げ観測を後退させる発言を行い、米国債利回りが低下したことがあります。利回り低下を受け、公益事業セクター全体に広がっていた最近の金利懸念が一服しました。

セクター内では、山火事リスクへの懸念が幾分和らいだPG&E（+4.7%）が上昇を牽引し、エジソン・インターナショナル（+2.0%）がそれに続きました。対照的に、コンステレーション・エナジー（-1.7%）は全体の流れに逆行して下落し、この日の主な重荷となりました。市場全体を見ても11セクター中10セクターが上昇する好環境となり、公益事業株も主要株価指数とともに上昇しました。

当日は上昇したものの、XLUは過去1カ月間で-1.5%下落しています。EasyAlphaではセクター内の各企業を同業他社と比較して評価しています。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズがより強固であり、歴史的にもDやE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

XLU全体で見ると、ファンド内で評価対象となる構成比率のうち、AまたはB評価の企業が占める割合はわずか28.0%にとどまります。構成銘柄の大半はC以下の評価に集中しています。米国債利回りの日々の変動が短期的な値動きを後押しすることはあっても、セクター全体のクオリティ特性は依然として平均的またはそれ以下の水準に偏っています。