公益事業セクターが幅広く上昇、高クオリティ銘柄の比率は依然低水準

10月27日（火）の公益事業セクターは、構成銘柄のうち87.1%銘柄が上昇するなど幅広い銘柄に買いが入り、+0.7%で取引を終えました。もっとも、セクター全体において高クオリティとされる企業の比率は依然として限定的です。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）の公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）において、格付け対象資産のうちAまたはBの評価を受ける企業が占める割合はわずか23.5%にとどまります。ファンド内では、ビストラ（Vistra Corp.）が+3.5%、コンステレーション・エナジー（Constellation Energy Corp）が+2.6%で引け、個別銘柄の上昇を牽引しました。セクター全体を押し上げる特定の個別材料は報じられていませんが、堅調な企業決算や原油価格の軟化が株式市場全体の追い風となるなかで取引が進みました。

同セクターの時価総額加重平均リターンは、均等加重平均リターンの+0.7%と一致しました。この一致は、この日の上昇が一部の超大型株だけに牽引されたものではなく、事業規模の大小を問わずセクター全体に均等に行き渡っていたことを示しています。市場全体でも11セクター中7セクターが上昇しており、公益事業もこの流れに歩調を合わせました。個別企業のニュースでは、バンク・オブ・アメリカが第3四半期の好調なEBITDAを見込みつつもビストラの目標株価を引き下げた一方、TDコーウェンはコンステレーション・エナジーの目標株価を374ドルに引き上げました。対照的に、CMSエナジー（CMS Energy Corporation）はセクター内最下位となり、-0.8%で取引を終えました。

XLUを通じて同セクターに投資する場合、投資家は0.08%の経費率を支払うことになりますが、ポートフォリオ内で高クオリティとされる銘柄の比率は依然として限られています。AまたはBの評価を受ける企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績ではDやE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。しかしセクター全体を見ても、ファンド内でこの上位2ランクに属する銘柄はわずか23.5%にとどまり、大半の組み入れ銘柄は平均的またはそれ以下の評価ランクに留まっています。

こうしたクオリティ構成は、同セクターが直面する厳しい長期的環境と重なります。ここ数週間は短期的な上昇が見られるものの、ファンドの過去12カ月間のリターンは-53.2%となっています。火曜日の広範な上昇によってセクター全体に底堅さが見られたものの、長期的なパフォーマンスの低迷と高格付け銘柄の少なさは、依然としてこのセクターを象徴する重要な特徴です。