公益セクターが全面高、一方で高評価銘柄の比率は依然として低水準

10月16日（金）、公益事業セクターでは構成銘柄の90.3%が上昇したものの、同業他社比較でEasyAlphaの評価がAまたはBの銘柄が占める比率は、ファンド全体のわずか24.6%にとどまりました。均等加重ベースでのセクター騰落率（+1.5%）は時価総額加重ベースの+1.4%を上回り、大型株だけでなく中小型の公益株も上昇に寄与したことが示されました。上場投資信託（ETF）である公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は+1.4%で取引を終え、ニソースが+3.5%と牽引した一方、ビストラは-1.4%となりました。このセクター全面高は、人工知能（AI）インフラ投資への懸念が再燃するなか、投資家が高成長ハイテク株から資金をシフトさせたことで起きました。

個別銘柄の動きもセクターの追い風となりました。ニソースはマイクロソフトとの電力供給契約を発表して上昇しました。同業のCMSエナジーも堅調に買われ、+2.6%で終了しました。11セクター中6セクターが上昇したこの日、ディフェンシブ銘柄へのシフトが相場を幅広く支えましたが、すべての電力会社がその熱気に乗れたわけではありません。数少ない下落銘柄となったビストラについては、特段の材料は確認されていません。

EasyAlphaでは、各企業を同業他社と比較して評価を行っています。過去の検証では、AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、DやEの銘柄に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。そのため、同セクターの現在のクオリティ構成には注意が必要です。依然として評価が平均的、または低評価の銘柄に大きく偏っているためです。市場全体の物色シフトによってほぼすべての銘柄が一斉に買われることはあっても、相場全体の上げ潮が同業他社と比較したファンダメンタルズを変えるわけではありません。

当日の上昇は、依然として厳しい中長期的な地合いの中で起きています。過去12か月間でXLUは-54.1%、過去1か月では+1.3%となっています。経費率0.08%の同ファンドは、公益セクターへの低コストなアクセス手段を提供していますが、保有コストが低いからといって、組み入れ銘柄全体の大幅な下落から投資家を守れるわけではありません。金曜日のセクターローテーションは短期的な安心感をもたらしたものの、上位評価の銘柄が依然として例外的な存在にとどまるポートフォリオにおいて、同ファンドは長期的な下落局面からの脱却を模索し続けています。