El fondo de servicios públicos queda rezagado ante el alza en los rendimientos del Tesoro

El sector de servicios públicos registró una caída notable esta semana. El Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), un fondo cotizado en bolsa que sigue al sector, cerró con -3.1% a lo largo de las cinco sesiones, quedando rezagado frente al avance de -0.4% del S&P 500, en una semana en la que 2 de los 11 fondos sectoriales lograron ganancias. La presión a la baja fue intensa en todo el sector, donde apenas 3.2% de las empresas que lo integran lograron registrar avances. El retroceso estuvo encabezado por Constellation Energy Corp (-10.5%), mientras que The AES Corporation (+0.3%) fue la emisora con mejor desempeño. El sector enfrentó presiones mientras los rendimientos del Tesoro tocaban máximos de varios años, lo que afectó a las acciones de servicios públicos por su exposición a las tasas de interés. El panorama se tornó más complejo luego de que la Reserva Federal subió las tasas de interés e indicó que la persistencia de la inflación podría requerir un mayor endurecimiento monetario.

La debilidad de las empresas de servicios públicos se dio en un entorno macroeconómico exigente para los activos sensibles a las tasas. Con el aumento de los precios del petróleo y la persistente inflación impulsando los rendimientos de referencia del Tesoro hacia máximos de varios años, los mercados bursátiles en general se inclinaron a la baja. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se acercaron a máximos de varios años durante la semana, generando vientos en contra en todo el sector a medida que reaccionaba a estos movimientos. Además, los funcionarios del banco central señalaron que podría haber otra alza de tasas más adelante en el año, ya que la inflación continuó elevada.

Las cifras de amplitud interna demuestran que el retroceso fue generalizado y no se limitó a unas pocas emisoras. Con solo 3.2% de los componentes del sector en el S&P 500 cerrando en terreno positivo, casi todas las empresas perdieron terreno durante la semana. La versión de igual ponderación del sector rindió -2.8%, siguiendo muy de cerca el rendimiento de -3.1% del fondo ponderado por capitalización de mercado. Esta estrecha relación confirma que la presión vendedora se distribuyó en toda la industria en lugar de concentrarse en unas cuantas posiciones grandes. La dispersión del grupo estuvo marcada por Constellation Energy Corp (-10.5%) en el fondo y The AES Corporation (+0.3%) a la cabeza, lo que evidencia que incluso la acción con mejor desempeño apenas logró cerrar en verde.

La caída semanal extiende un período complicado a lo largo de los últimos meses. El fondo acumula un rendimiento de -6.7% en el último mes y de -7.6% en los últimos tres meses. Si bien el movimiento semanal fue notable frente al rango histórico del fondo, una sola semana rara vez altera los fundamentos de un sector. El comportamiento del sector responde a su sensibilidad a las tasas de interés y a presiones macroeconómicas más amplias, y no a un cambio operativo en sus empresas integrantes. El desempeño durante la semana estuvo impulsado por un reajuste generalizado en las expectativas de tasas dentro del mercado accionario, dejando intactas las características fundamentales del sector.