公益事業セクターが全面高、一方で高クオリティ銘柄の比率は低水準

9月8日（火）、公益事業セクターは構成銘柄の90.3%が値上がりする全面高の展開となり、同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるユーティリティ・セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は+0.9%の$43.45で取引を終えました。等金額加重ベースでのセクター騰落率（+0.9%）は時価総額加重ベースの+0.9%と一致しており、一部の大型株のみが牽引したのではなく、中小型株も同様に上昇したことを示しています。この日は原油価格の上昇とインフレ再燃への懸念が主要株価指数の重荷となり、市場全体で11セクター中わずか2セクターしか上昇しなかった中での力強い動きとなりました。

主導銘柄と相場の広がり 上昇を牽引したのはエジソン・インターナショナル（+4.5%）やPG&E（+3.6%）で、セクター構成銘柄の中で最も高い上昇率を記録しました。セクター全体で売りは限定的で、目立った下落はファーストエナジー（-0.7%）のみでした。当日の上位上昇銘柄に固有の個別材料は報告されておらず、セクター全体への幅広い買い需要に沿った値動きとなりました。

クオリティとファンド構成 当日の幅広い上昇にもかかわらず、EasyAlphaのクオリティ分析はセクター全体の構造的な警戒要因を浮き彫りにしています。EasyAlphaでは各企業を同業他社と比較して評価しています。同セクターにおいて評価対象となっている銘柄のうち、クオリティ評価でAまたはBを獲得している企業がファンドの保有比率に占める割合はわずか29.0%にとどまります。過去の実績では、AまたはBの評価を受けた企業は、DまたはEの企業と比べてファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向を示しています。

中長期的な視点 この1日の上昇は、同グループが過去数か月にわたり直面してきた厳しい環境の中で生じたものです。過去1か月間でXLUは-0.4%となっており、直近数か月間で見ても-6.3%にとどまっています。さらに期間を広げると、過去6か月間で-6.7%、過去12か月間で-47.4%の推移となっています。