公益事業株の反発に広がりも、依然として高品質銘柄は乏しい状況

市場全体で買いの裾野が広がる中、10月9日（金）の公益事業セクターは+0.9%を記録しました。当日はセクター内銘柄の80.6%が値上がりしました。しかし、上場投資信託（ETF）であるユーティリティ・セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）において、AまたはBの評価を得ている企業はわずか23.6%にとどまっており、銘柄のクオリティ構成が薄い中での全面高となりました。個別銘柄ではコンステレーション・エナジーが+4.6%で引け、PG&Eも堅調に上昇しました。一方、ドミニオン・エナジーがセクター内で最も軟調な値動きとなり、-0.2%で取引を終えました。この日は全11セクター中9セクターが上昇しており、公益事業も市場全体の上昇基調に連動しました。中間選挙前にイランへの軍事攻撃は計画されていないとの公的発言を受けて、株式市場全体で目先の地政学的リスクへの懸念が和らぎ、投資家心理の支えとなりました。

当社の情報源によると、金曜日のコンステレーション・エナジーやその他のセクター主要銘柄の上昇について、個別の好材料は報告されていません。市場全体では、米10年債利回りが5.24%近辺で推移し、債券売りが数十年ぶりの高水準を下回る水準で一服したことで市場に落ち着きをもたらしました。公益セクターの当日の上昇は、企業固有のニュースというよりも、こうした株式市場全般の反発に歩調を合わせたものです。

セクター内部を見ると、加重方式の違いからこの日の上昇の内訳が浮き彫りになります。同一構成銘柄の均等加重平均は+0.8%で終了しました。時価総額加重平均のセクター指数がそれをわずかに上回ったことから、時価総額の大きい大型株が相場をわずかに牽引した格好です。ETF自体は金曜日の取引を$41.40で終え、当日は+0.8%で引けました。

もっとも、この1日限りの上昇は、長期的な下落トレンドの中での一時的な小休止に過ぎません。過去1か月間でXLUは-2.6%となっており、過去12か月間では-54.3%となっています。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の実績でもDやEと評価された企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。1日の広範な上昇があったとしても、ファンド全体に占める基盤的なクオリティのバランスが変わるわけではありません。