Valero se desploma un 9.3% ante la reducción de los márgenes de refinación

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Valero Energy Corporation con D, lo que señala una calidad por debajo del promedio y más señales de alerta que sus pares del sector, donde un sólido crecimiento se ve contrarrestado por un comportamiento frágil del volumen de negociación.
• La jornada: La acción cayó un 9.3% para cerrar en $387.19 el martes 27 de octubre, mientras los precios de referencia del crudo cedían ante las esperanzas diplomáticas en Medio Oriente.
• Bajo la lupa: Los patrones en el volumen de negociación, luego de que el intercambio alcanzara 2.1x el promedio de 20 sesiones durante el retroceso del martes.

Los precios de referencia del petróleo cayeron el martes debido a que las esperanzas puestas en la diplomacia en Medio Oriente y una mayor producción de diésel ruso calmaron las preocupaciones sobre la escasez en el mercado de combustibles. Las refinerías enfrentaron una presión de venta generalizada cuando los inversores pusieron en duda si los márgenes de refinación excepcionales podrían mantenerse.

El retroceso ocurrió tras un prolongado avance de varios meses para el valor. Valero había reportado recientemente un ingreso neto de 6.800 millones de dólares en el tercer trimestre y ganancias ajustadas de 23,90 dólares por acción, lo que demuestra que la liquidación no provino de una decepción en sus resultados. La presión vendedora se aceleró luego de que un analista rebajara la calificación de las acciones a «vender» a inicios de la semana.

EasyAlpha calificaba a la refinería con D antes de la sesión, situándola en el nivel de calidad inferior a la media frente a sus pares de la industria. En los análisis históricos de EasyAlpha, las empresas con calificación A o B presentan fundamentos más sólidos y conllevan un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas que aquellas con calificación D o E. La faceta más fuerte de Valero según los datos es el crecimiento, respaldado por un aumento interanual en los ingresos trimestrales del +51.9% y un rendimiento sobre el capital del 27.6%. Sin embargo, estas cifras financieras retrospectivas provienen directamente de los máximos márgenes de refinación que los mercados de materias primas comenzaron a desinflar el martes.

La acción conllevaba un riesgo de valuación significativo tras haber avanzado un +137.8% en lo que va del año. La caída del martes situó el precio un 16.1% por debajo de su máximo de 52 semanas de $461.52. El modelo de EasyAlpha señala el comportamiento del volumen como la principal vulnerabilidad del negocio. Dicha fragilidad quedó a la vista durante la sesión, cuando el volumen de negociación creció hasta 2.1x el promedio de 20 sesiones.

Los analistas de Wall Street habían iniciado la semana respaldando en su mayoría a la acción. De los 20 analistas que cubren la empresa, el 45.0% mantiene recomendaciones de compra, con un precio objetivo promedio de $423.53. Ese objetivo se ubica un 9.4% por encima del cierre del martes. Aun así, el fuerte desplome del martes demuestra con qué rapidez puede cambiar el sentimiento cuando la rentabilidad de la refinación se debilita. Para una acción con calificación D, una rentabilidad histórica sobresaliente no elimina el riesgo de un rápido ajuste de precios cuando los vientos a favor del sector se disipan.