Verizon se desploma ante la amenaza de SpaceX, pero su calidad respalda la calificación B

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Verizon Communications Inc con B, lo que indica una buena calidad con una puntuación superior a la de la mayoría de sus pares del sector en el S&P 500, impulsada por una sólida calidad de las ganancias, mientras que el crecimiento sigue siendo su principal debilidad.
• La jornada: Las acciones cayeron 10.1% hasta $41.65, registrando su segunda mayor caída diaria del último año, luego de que SpaceX acordó adquirir espectro inalámbrico para lanzar una red móvil rival.
• En el radar: Resultados del tercer trimestre programados para el lunes 26 de octubre.

La ola de ventas en las acciones de telecomunicaciones se produjo tras conocerse que SpaceX acordó comprar una cartera nacional de licencias de espectro de banda baja a Grain Management por aproximadamente $8 billion in cash. Estas frecuencias pueden viajar largas distancias y penetrar edificios, lo que ayuda a resolver una de las principales limitaciones de las señales satelitales. Elon Musk describió la compra como "la pieza final" necesaria para ofrecer cobertura móvil total. La operación se conoció tras un fallo regulatorio que confirmó que SpaceX no necesita acuerdos de arrendamiento con operadores terrestres para ofrecer conectividad celular directa.

Los inversores respondieron a la amenaza de un competidor agresivo vendiendo acciones de los operadores de red tradicionales, borrando decenas de miles de millones de dólares en valor de mercado combinado entre las principales compañías. Las ventas alcanzaron rápidamente a los mercados de crédito, donde los precios de los bonos de las operadoras retrocedieron y el diferencial de los bonos de Verizon con vencimiento en 2058 se amplió en 22 puntos básicos. El volumen de negociación de Verizon se disparó hasta 4.3x su promedio de 20 sesiones, y la acción cerró -10.1% el viernes.

El negocio subyacente se mantiene estable a pesar del sobresalto de la jornada. Verizon encaró la sesión con una calificación de calidad B, superando a la mayoría de sus pares del sector en el S&P 500. Según los datos históricos, las empresas con calificación A o B han mantenido fundamentos más sólidos y presentado un menor riesgo de sufrir grandes caídas frente a las calificadas con D o E. La nota de la compañía se apoya en una sólida calidad de sus ganancias, transformando sus operaciones en un margen de beneficio de 11.6% y un rendimiento sobre el capital de 15.8%. Al cierre del viernes, la acción cotizaba a un ratio precio-beneficio de los últimos doce meses de 12.1.

Desarrollar un servicio móvil comercial es una tarea compleja, y los analistas destacan que construir infraestructura terrestre, obtener todas las autorizaciones y lograr densidad de red requerirá bastante tiempo y un fuerte gasto de capital. Sin embargo, la amenaza competitiva llega en un momento vulnerable, ya que el crecimiento sigue siendo la principal debilidad de la compañía. El crecimiento trimestral de los ingresos se situó en -0.7% interanual, lo que apunta a una facturación que ya venía contrayéndose. La caída del viernes deja a la acción en -16.6% durante el último mes y 18.1% por debajo de su máximo de 52 semanas de $50.88. Aunque cualquier pérdida de cuota de mercado siga siendo una posibilidad lejana, una empresa con ingresos a la baja tiene menos margen para absorber nuevas presiones sobre los precios.