ウォルマートの上昇、生活必需品セクターの広範な下落を覆い隠す

9月3日（木）、生活必需品セクターでは時価総額上位の主力銘柄とその他の銘柄との間で鮮明な二極化が見られました。時価総額加重ベースのセクター指数が+0.2%上昇した一方、値上がり銘柄数はわずか29.0%にとどまり、均等加重ベースのセクター指数は-0.8%下落しました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるコンシューマー・ステープルズ・セレクト・セクターSPDRファンド（XLP）は、-0.3%下落して$85.25で取引を終えています。時価総額加重型と均等加重型の乖離は、超大型株の上昇がグループ全体の広範な軟調さを覆い隠していたことを示しています。

セクターの主な下支え役となったのは超大型小売株で、ウォルマート（+2.2%）やキューリグ・ドクター・ペッパー（+0.9%）が上昇を牽引しました。しかし、その力強さも食品加工やパッケージ食品メーカーの急落を相殺するには至りませんでした。タイソン・フーズ（-7.2%）は、深刻な牛の供給不足と牛肉部門における持続的なマージン悪化を理由に通期の売上高および営業利益目標を引き下げたことで大幅安となりました。また、キャンベル・スープもインフレ疲れの消費者がプライベートブランド（PB）へ流れたことによる需要の鈍化を理由に四半期配当の減額と慎重な業績見通しを発表し、食品売り場全体への逆風が一段と強まりました。

11セクター中10セクターが上昇したこの日、こうした格差によって生活必需品セクターは市場全体から出遅れる形となりました。過去1カ月間でXLPは-0.1%推移しており、ディフェンシブ消費関連株における保ち合いの継続を反映しています。

EasyAlphaのクオリティ分析によると、評価対象ウェイトの50.8%がAまたはBのクオリティ評価を獲得した企業で占められています。EasyAlphaでは各企業を同業他社と比較して格付けしています。AまたはBと評価された企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、歴史的に見てもDやEと評価された企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。高評価の巨大小売銘柄が時価総額加重型ファンドを引き続き支えているものの、食品サプライヤーに集中したマージン悪化の圧力がセクター全体の広がりを抑え込む結果となりました。