La presión de los rendimientos lastra al sector inmobiliario mientras las grandes empresas amortiguan al XLRE

El jueves 24 de septiembre, una escasa amplitud de mercado definió al sector inmobiliario, ya que solo 25.0% de sus empresas componentes lograron avanzar. Aunque el 40.4% del peso calificado del sector se concentra en empresas con calificaciones de calidad A o B, sus componentes de mayor tamaño amortiguaron al grupo, manteniendo al sector ponderado por capitalización de mercado en -0.4%, en comparación con el -0.9% de su versión equiponderada. El Real Estate Select Sector SPDR Fund, un fondo cotizado en bolsa que opera bajo el símbolo XLRE, cerró con -0.4%, mientras el fuerte aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo generó nuevas presiones sobre las valoraciones en los bienes raíces comerciales.

Los costos de endeudamiento subieron en todo el mercado de renta fija, ya que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó máximos de varias décadas en medio de datos económicos sólidos y precios elevados de la energía. La presión sobre las acciones del sector se intensificó después de que funcionarios del banco central señalaran que un nuevo aumento de las tasas de interés este año seguía siendo un camino razonable. En una jornada en la que solo 3 de los 11 sectores registraron alzas, la sensibilidad general a las tasas mantuvo a las acciones inmobiliarias a la defensiva.

Los movimientos individuales de las empresas reflejaron estas corrientes encontradas. Weyerhaeuser Company, propietaria de terrenos madereros, fue el componente más rezagado de la sesión, cerrando con -4.8% debido a que los futuros de la madera cayeron hacia mínimos de nueve meses por el temor de que las tasas hipotecarias más altas frenen la construcción residencial. La compañía publicó un anuncio rutinario sobre sus resultados del tercer trimestre en el que confirmó su fecha de presentación de informes para finales de octubre. En el desarrollo residencial, la constructora Toll Brothers inauguró un nuevo centro de amenidades en Venice, Florida. Dentro del resto del sector, entre las pocas ganancias selectivas destacaron el operador del área de la salud Welltower Inc, que cerró con +1.6%, y el fideicomiso de bienes raíces comerciales Federal Realty Investment Trust, que finalizó con +0.9%.

Para los inversionistas que utilizan XLRE como vehículo para posicionarse en el sector, el fondo cerró en $41.66. El vehículo concentra $8.3 billion en todo el sector con un ratio de gastos de 0.08%, ofreciendo un acceso de bajo costo al grupo. La sesión prolongó un período complicado para esta clase de activos: XLRE acumula un -8.2% en el último mes y un -5.5% en las últimas 100 sesiones. En horizontes más largos, el desempeño se ha mantenido relativamente estable, registrando un +3.4% a seis meses y un +0.2% en los últimos doce meses.