金利上昇圧力が不動産の重荷に、大型株の下支えでXLREは小幅安

9月24日（木）、不動産セクターでは値上がり銘柄がわずか25.0%にとどまり、相場の上昇の広がりが限定的な一日となりました。セクターの評価対象時価総額のうち40.4%をクオリティ評価「A」または「B」の銘柄が占める中、大型株が相場を下支えしたことで、均等加重ベースの-0.9%に対し、時価総額加重ベースのセクター騰落率は-0.4%にとどまりました。ティッカーシンボルXLREで取引される上場投資信託（ETF）「Real Estate Select Sector SPDR Fund」は、長期金利の急上昇が商業用不動産全体のバリュエーションに新たな逆風となり、-0.4%で引けました。

堅調な経済指標とエネルギー価格の高止まりを背景に、債券市場では借入コストが上昇し、米30年債利回りは数十年ぶりの高水準に達しました。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）高官が年内にもう1回の利上げを行うことが妥当な道筋として残っていると示唆したことで、不動産株への売り圧力は一段と強まりました。主要11セクターのうち上昇が3セクターにとどまる中、金利感応度の高い不動産株は全般に守勢を強いられました。

個別銘柄の動きにもこうした逆風が反映されました。山林を保有するウェアハウザー（Weyerhaeuser Company）は、住宅ローン金利の上昇が住宅建設を抑制するとの懸念から木材先物価格が9カ月ぶりの安値水準へ下落したことを受け、-4.8%と当日のセクター内で最も軟調な値動きとなりました。なお、同社は10月下旬に決算発表を行う旨の第3四半期決算に関する定例発表を行っています。住宅開発分野では、住宅建設大手のトール・ブラザーズ（Toll Brothers）がフロリダ州ベニスで新たなアメニティ施設を開設しました。セクター全体では選別的な上昇もみられ、ヘルスケア施設を運営するウェルタワー（Welltower Inc）が+1.6%、商業施設を保有するフェデラル・リアルティ・インベストメント・トラスト（Federal Realty Investment Trust）が+0.9%で引けました。

当セクターへの投資手段としてXLREを利用する投資家向けには、当日の終値は$41.66となりました。当ETFは0.08%の経費率でセクター全体に$8.3 billionを投じており、同グループへの低コストなアクセス手段を提供しています。この日の相場は同資産クラスにとって厳しい局面が続いていることを示しており、XLREは過去1カ月で-8.2%、過去100営業日で-5.5%となっています。より長期では比較的安定した推移を維持しており、過去6カ月で+3.4%、過去12カ月で+0.2%を記録しています。